百威亚太上市4天大涨13% 市值突破4000亿!华润啤酒和青
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百威亚太上市4天大涨13% 市值突破4000亿!华润啤酒和青

2019-10-23 11:01:49| 发布者: 新政信息门户网| 查看: 611
摘要:今年备受瞩目的亚洲最大ipo百威亚太,在上市四天以来,涨幅达到近13%,总市值突破了4000亿港元,令市场惊讶这家啤酒巨无霸的实力。上市四天上涨近13%百威亚太市值突破4000亿港元百威亚太在今年9月

今年备受关注的亚洲最大ipo百威亚太(Budweiser Asia Pacific)在上市的四天里增长了近13%,总市值超过4000亿港元,以啤酒巨头的实力令市场惊讶。10月3日,公司还行使了所有超额配售选择权,以进一步增加融资额。

目前,香港股市有三大啤酒巨头,包括百威亚太、华润啤酒和青岛啤酒。如果你只看市值,一瓶百威亚太等于约3中国资源等于约6青岛啤酒。在中国市场,虽然百威亚太目前的市场份额低于华润和青岛,但在高端和超高端品牌上拥有绝对优势,未来发展空间巨大。

随着这样的增长,这个啤酒巨头将来会有什么价值可买吗?和基金经理一起分析。

上市四天后,股价上涨近13%

百威亚太市场价值超过4000亿港元

百威亚太(1876.hk)于今年9月30日正式登陆香港证券交易所,宣布以每股27港元、每手100股的价格发行14.52亿股,募集资金净额约392亿港元。

该股上市首日表现良好,股价持续上涨,盘中一度达到28.9港元的峰值,随后小幅回落。截至收盘时,该公司股价上涨4.44%,收于28.2港元,总市值为3,755亿港元。

随后在10月2日,百威亚太股价上涨更为迅猛,全天上涨5.32%,至29.7港元,实现了连续两次上涨。然而,10月3日,该股的表现略有下降,收盘微跌0.34%,至29.6港元。

今天,百威亚太迎来了另一个上升趋势,早盘一路攀升至30.8港元。然而,它在下午回落,但随后反弹回来。截至当日,该公司股价上涨3.04%,至3.50港元,收于12.08亿港元。其市值超过4000亿港元,创下4039亿港元的新高。

与27港元的发行价相比,百威亚太在上市后的四天内上涨了12.96%。

华润啤酒(0168.hk)和青岛啤酒(0.168亿港元)均在香港上市,最新股价分别为41.25港元和47.25港元,最新市值分别为1,338亿港元和684亿港元。与新百威亚太相比,仍有很大差距。可以看出,百威亚太已经成为港股新的“啤酒之王”。

从该组织给出的目标价格来看,麦格理给百威亚太的评级为“优于市场”,目标价格为34港元。同时,中信证券也给出了34港元的目标价格,这有利于百威亚太在高端啤酒市场趋势下的综合竞争力。然而,伯恩斯坦给百威亚太的初步评级为“与主要市场持平”,目标价格为30.1港元。

亚洲今年最大的ipo

百威亚太区行使完全超额配售选择权

百威啤酒在亚太地区上市是今年一个非常值得关注的ipo事件。作为全球最大啤酒制造商百威英博(AB InBev)的亚太子公司,该公司今年创造了亚洲最大的ipo项目,也是继今年早些时候上市的优步之后全球第二大ipo。

值得注意的是,百威亚太于10月3日宣布,9月18日招股说明书和9月27日配股结果公告中提及的超额配股已由联合代表(代表国际承销商)于2019年10月3日全面行使,共涉及2.17755亿股,相当于超额配股行使前全球可供出售股份总数的15%左右。这意味着百威亚太除了之前筹集的392亿港元(约50亿美元)外,还将筹集59亿港元(约7.5亿美元)。

事实上,百威啤酒亚太上市的过程经历了起伏。今年7月5日,百威亚太宣布在香港证券交易所上市。它计划筹集最多764.47亿港元。根据这一计划,这将是2019年全球最大的ipo。然而,7月14日,该公司宣布,考虑到各种因素,已搁置上市计划。

直到两个月后,百威亚太于9月18日发布了另一份上市申请。目标融资高达379亿港元(约合48.5亿美元),是第一个计划的一半,但仍是今年全球第二大ipo。值得注意的是,百威亚太剥离了相对成熟的澳大利亚业务,引入新加坡主权基金gic作为基石投资者。

据悉,百威亚太筹集的资金净收益将全部用于偿还债务。业内人士认为,百威亚太将重启ipo,首先通过融资完成去杠杆化,其次通过拆分高增长的亚太业务单独上市,为未来广阔的亚太市场竞争储备弹药。

你知道,2016年,百威英博亚太区母公司百威英博以1000亿美元收购了世界第二大啤酒制造商南非米勒。然而,这一操作导致百威英博的年收入飙升,同时也招致巨额债务。截至2018年,百威英博的净债务达到1028.4亿美元。因此,百威亚太的分拆上市也有“为母亲还债”的美誉。

从公司的财务数据来看,整体情况相对较好。百威亚太2018年营业收入达到67.59亿美元,同比增长10.55%。净利润达到9.58亿美元,同比增长66.90%。2019年上半年,将继续稳步增长,营业收入36.14亿美元,净利润6.06亿美元。

专注高端市场百威亚太有很大的未来增长空间

作为全球最大啤酒酿造商百威英博的子公司,百威亚太现在是亚太地区最大的啤酒酿造商,覆盖39个国家和地区,主要市场为中国、韩国、印度和越南。其中,近80%的收入来自中国,主要收入来自高端和超高端啤酒。

目前,百威亚太制造、进口、推广、分销和销售由50多家公司拥有或许可的啤酒品牌组合,包括公司的全球品牌百威、时代和科罗纳,以及公司的跨国品牌和本土品牌(如付嘉、石开、大北方、哈尔滨和维多利亚苦味)。

在中国市场,虽然百威亚太的市场份额低于华润和青岛,但在高端和超高端品牌上有绝对优势。

目前,中国啤酒市场高度集中,前五大品牌占市场份额的70%以上(基于2018年的消费)。其中,华润雪花和青岛是市场份额最高的两个品牌,其市场份额从2013年到2018年都在增加。百威啤酒在亚太市场份额排名第三,但增幅最为明显。

根据2018年的数据,百威亚太在快速增长的高端和超高端类别中,啤酒销售额和啤酒销售额在中国排名第一。国鑫证券(香港)研究部表示,2018年中国高端和超高端啤酒消费总量为80亿升,市场集中度较2013年进一步提高。其中,百威亚太的市场份额迅速增长,从2013年的40.2%增至2018年的46.6%。在过去的五年里,在中国的高端和超高端啤酒市场,只有百威亚太的市场份额在增加,而包括青岛、华润雪花和嘉士伯在内的其他主要厂商则在萎缩。

在整个中国啤酒市场,高端和超高端类别将是未来增长的焦点。因此,中国的主流啤酒企业也在加速转型升级。例如,青岛啤酒在2014年推出了青岛啤酒经典1903,在提高原有麦芽汁浓度的同时升级了包装,并定位了8元的价格区间;华润雪花在2018年3月推出了“超级x”,针对18-25岁的年轻人,跟进并抢占8元的价格区间。

郭盛证券认为,10元以上的高端和超高端类别有很大的增长空间。目前,百威占据高端和超高端市场,其市场份额从2013年的40.2%上升至2018年的46.6%。同时,青岛啤酒和华润雪花在高端和超高端市场的市场份额受到挤压。为了在这个价格区间实现突破,华润啤酒于2019年4月完成了对喜力中国业务的并购。

此外,百威亚太区的盈利能力非常好,明显高于同行的毛利率和净利润。2018年,百威亚太毛利率为55.2%,仅低于母公司百威英博。青岛啤酒和华润啤酒的毛利率分别为31.7%和35.1%。百威亚太区的净利润率甚至更加明显。2018年,百威亚太的净利润为16.7%,主要同行基本在10%以内。

本文来源于中国基金会

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